昆明铁轨厂

昆明铁轨厂

昆明铁轨厂周三商品多数下跌，黑色系早盘下挫，午后回升，截止下午收盘，焦煤下挫3.19%，硅铁、鸡蛋跌逾2%，焦炭、白糖、淀粉、铁矿石、菜粕、沪镍跌逾1%，而涨幅方面，沪铅上涨2.5%，甲醇、动力煤涨逾1%。

6月，煤焦价格止跌回升，7月、8月则继续扩大涨幅。整体上，焦炭、焦煤期现货走高，主要受益于环保因素影响，另外钢厂利润丰厚，高炉产能利用率高位微幅上升，对于煤焦实际需求也起到支撑作用。而在钢厂需求强劲及库存回落的背景下，焦化厂出现连续上调出厂价，亦逐步推升煤焦走高。对于后市，在环保问题及供需错配的影响下，行情波动将更加剧烈，焦炭、焦煤对冲套利或存在更多机会。

低库存提供支撑

当前国内焦炭现货市场主流地区继续走强，自山东地区主导钢厂焦炭采购价格*7轮上涨落地后，市场对于焦炭现货仍较为看好。目前天津港一级冶金焦报价为2225元/吨，较相于6月初每吨上涨了380元/吨。究其原因，一方面由于国内炼焦煤市场稳中偏强运行，煤矿销售情况良好，主流大矿看涨情绪强烈。另一方面，当前全国钢材市场表现偏强，钢厂高炉开工率持续保持高位，对焦炭需求形成较强支撑。在当前主流焦企焦炭库存维持低位的情况下，钢厂补货积极性提高使得焦企议价能力增强。

数据显示，8月25日焦炭主要港口库存中，天津港为95万吨，连云港为11万吨，日照港为82万吨，青岛港为70万吨，四港总库存量为258万吨，较去年同期的295万吨下降12.5%。我们发现，天津港库存量下降较为严重，因河北地区受环保政策影响对焦化企业实行减限产。综合来看，低库存或利好后市焦价。

阶段性操作策略

昆明铁轨厂当前钢厂受高盈利影响，仍对上游焦炭、焦煤环节的提价欣然接受，毕竟焦炭整体供应较为紧张，钢厂压价底气不足，但值得注意的是，后市环保力度仍有加强预期，钢厂高炉开工率能否维持高位，将决定钢厂对焦炭的采购力度，当然环保压力也会限制焦化厂开工率。同时，由于焦炭整体供应相比焦煤偏紧，对于后市，建议在价差出现回落后考虑多焦炭空焦煤1801合约套利，及回调做多焦炭策略。